En este artículo publicado en Fotocasa, nuestro experto independiente Gregorio Horga describe la situación que se produciría si se manipula el Euribor de la misma manera que se ha hecho con el Libor.

Con unos mercados más desbocados que nunca y la casta que maneja los destinos de las finanzas de nuestras economías, estamos ya curados de espantos en materia de corrupción política y financiera.

Así no es de extrañar que tengamos dudas sobre si nuestro Euribor ha sido anteriormente manipulado o puede ser adulterado en un futuro por los bancos, especialmente este que es un tipo de interés cotizado por intereses internos tan dispares como puedan ser los de las 4 grandes economías de la zona €uro: alemanes, franceses, españoles o italianos.

Para comenzar concretemos qué es el Euribor.

¿Qué es el Euribor?

El Euribor (EURo InterBank Offered Rate) es el tipo de interés de oferta interbancaria que se cotiza y publica a diario resultado del tipo de interés promedio al que los bancos se prestan dinero entre ellos en el mercado interbancario europeo.

Este tipo de interés base afecta especialmente a las familias y empresas españolas en tanto a que nuestro país muestra uno de los mayores porcentajes de financiaciones hipotecarias y empresariales a tipo de interés variable referenciadas a Euribor de toda la Unión Económica y Monetaria en Europa.
Vamos a dar cuenta de qué sucedería si el Euribor se manipula por los agentes que intervienen en la fijación de la cotización de esta referencia de tipo de interés Euribor.

¿Quiénes determinan nuestro precio del dinero (tipo Euribor) y cómo lo hacen?

Primeramente es el BCE (Banco Central Europeo, con sede en Alemania) el que fija la estrategia de tipos de interés para la zona €uro, con la señalización del tipo de interés oficial o tipo BCE para determinar su política monetaria, que puede ser expansiva con tipos de interés bajos o restrictiva subiendo los tipos de interés.

De los tres tipos de interés oficiales que decide el BCE, el que afecta principalmente al Euribor es el conocido como tipo de interés central que es el mínimo de puja de las operaciones de financiación subastadas para inyectar liquidez a la banca, que son competitivas y cuentan con un tipo de interés mínimo, el correspondiente el tipo de interés oficial del momento.

El Euribor se aplica a las operaciones entre bancos de Europa partiendo de los precios de oferta de los préstamos que se hacen entre sí 44 de los principales bancos que operan en Europa. El panel lo componen 37 bancos con sede en países de la zona €uro, con 3 bancos invitados de países europeos que no entraron en el € y mantienen divisa propia (el británico Barclays, el danes Danske Bank y el sueco Svenska Handelsbanken) y 4 otros grandes bancos internacionales (UBS, Citibank, JP Morgan Chase y Bank of Tokio Mitsubishi).

Destacar que dentro de los 44 hay 11 bancos alemanes (un 25% del total) y 4 españoles (Santander, BBVA, CaixaBank y la CECA).

Escándalo “Barclays” por la manipulación del Libor y el Euribor entre 2005 y 2009

Sin ir más lejos y sobre la manipulación de tipos de interés de referencia, hace pocas semanas salto a la palestra el escándalo “Barclays” por el que la Autoridad de Servicios Financieros, regulador de Inglaterra, sentenciara que este banco manipulo a su favor los precios de tipos de interés cotizados en las subastas de interés Libor (el equivalente al Euribor en Inglaterra).

Lo que hizo Barclays fue auto facilitarse la obtención de un beneficio propio con operaciones con derivados financieros especulativos, poniendo en riesgo con ello tanto el tipo Libor como el Euribor en favor de operaciones de alto riesgo durante los 3 años previos a la gran crisis financiera iniciada en 2008 y que cuatro años después aún parece que no ha hecho más que empezar.

Además entre 2007 y 2009 en Barclays comunicaban unos tipos de interés modificados a la baja para enmascarar una situación de debilidad ante mercados, competidores y clientes, años durante los que el banco británico Northen Rock fue intervenido por la retirada masiva de depósitos de la clientela.

¿Qué efectos tiene en los productos bancarios e hipotecados la manipulación del Euribor?

Por un lado de la moneda, si los bancos “fuerzan” un tipo de interés Euribor bajo o a la baja, los impositores o depositantes en cuentas de ahorro a la vista y a plazo se verían pronto perjudicados. La oferta de nuevas contrataciones y renovaciones de depósitos serían a un tipo de interés menor, perjudicando el interés de los ahorradores en no perder poder adquisitivo por su dinero frente a la inflación.

Por otro lado, si los bancos están interesados en que el tipo de referencia Euribor sea elevado para percibir más ingresos por la facturación de las hipotecas y préstamos personales referenciados a este tipo base en operaciones a interés variable, pues los afectados son los hipotecados que continuarán pagando más intereses al banco por el saldo de deuda pendiente.

Aquí podríamos hacer una analogía de mercados. Por ejemplo con el del petróleo.

Cuándo el precio del barril sube, las subidas sobre los precios de los combustibles que pagamos los consumidores empiezan a subir el día siguiente y replican el sobrecoste de suministro con creces sobre los ciudadanos en todo el mundo. Sin embargo si lo que se produce es una bajada del precio del barril, los precios tardan en bajar y lo hacen muy lentamente, en beneficio privado de las empresas petroleras.

Las subidas de tipos de interés se aplican rápidamente a los préstamos e hipotecas, pero no tan rápido a los depósitos. También en el mercado interbancario y en materia de tipos de interés Euribor tratarán de aplicar la máxima de “la banca siempre gana”.

Únicamente que el matiz entre manipulación y actuación ética hay una línea muy delgada que lo separa. Por ejemplo la Autoridad de Servicios Financieros británica tuvo que recurrir a la comparación de las subastas enviadas por los bancos para cotizar el tipo de interés interbancario con la cotización de los CDS (precio de los seguros de impago).

Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland, Credit Suisse, Citigroup, JP Morgan Chase, USB o Bank of America también están siendo investigados por las operaciones de sus traders en la fijación de las tasas de referencia a nivel mundial (Euribor, Libor, tipo FED para EE UU, etc.)

Y tú qué opinas… ¿consideras que los tipos de interés Euribor están manipulados en estos momentos? Si eres hipotecado posiblemente hayas sufrido en tus carnes durante los últimos años todo esto que hemos relatado.