La estrategia de las entidades financieras por captar pasivo vía pagarés bancarios está dando resultado, a la vista de los datos de inversión financiera de las familias el pasado año, tal como explicamos en el siguiente artículo publicado en Invertia.

El valor de los activos de renta fija a corto plazo, los famosos pagarés, en manos de los hogares se multiplicó por cinco en 2011 hasta los 13 mil millones de euros, desde los 2,6 miles de millones de euros de 2010.

Pese a tratarse de un producto minoritario en la inversión financiera de las familias, con una participación del 0,8% en los activos financieros de los hogares de 2011 (0,1% en 2010), su espectacular crecimiento en 2011 pone de manifiesto que se están produciendo cambios en los patrones de ahorro de las familias, como consecuencia de la campaña emprendida por las entidades financieras para captar pasivo por medio de pagarés bancarios.

Este aumento demuestra sin duda el éxito de la colocación de pagarés bancarios entre particulares. El crecimiento del volumen de emisiones de bancos y cajas está siendo muy intenso, como demuestran los datos de AIAF para el primer trimestre de 2012, con un volumen de pagarés emitidos de 50 mil millones de euros, lo que implica que tan solo en tres meses se ha alcanzado y el 48% de las emisiones totales de 2011.

En lo que llevamos de 2012, la entidad más activa está siendo Bankia, con un 14,4% de las emisiones, seguida por Banco Popular, con el 12,8%, Caixabank, con el 12,4% y el Banco Santander, con el 8,7%. Estas cuatro entidades explican prácticamente la mitad de las emisiones de pagarés hasta marzo de 2012.

El avance de los pagarés en los activos financieros de las familias contrasta con el estancamiento del patrimonio familiar en depósitos bancarios, cuyo saldo apenas experimentó variaciones respecto a 2010 y se mantuvo en los 765 mil millones de euros. En todo caso, los depósitos continúan siendo el instrumento de ahorro preferido por las familias españolas, al representar el 44,5% de los activos financieros en 2011.

Productos más rentables y con un riesgo más elevado

En medio de esta fiebre emisora de pagarés bancarios, bancos y cajas están ajustando su oferta de depósitos a plazo fijo para ajustarse a los límites legales a la rentabilidad y, al mismo tiempo, favorecer el trasvase de clientes hacia su nueva oferta de pasivo.

Actualmente, los mejores depósitos anuales, que ofrecen rentabilidades por encima del 4%, exigen imposiciones mínimas relativamente elevadas, como demuestra el producto líder en el mercado en la actualidad, el Depósito CR 4,16% TAE (12 meses) de Banco Espírito Santo, que requiere una inversión mínima de 25.000 euros.

Frente a estos límites, los mejores pagarés del mercado en la actualidad ofrecen rentabilidades bastante superiores al 4% a partir de inversiones mínimas más accesibles. Así, el pagaré a 12 meses de Banco Popular remunera con un 4,15% inversiones a partir de 5.000 euros, mientras el pagaré a 12 meses de Bankinter ofrece la misma rentabilidad para inversiones a partir de 15.000€.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que la mayor rentabilidad de los pagarés responde al hecho de que son productos con mayor riesgo que los depósitos, ya que no están respaldados por el Fondo de Garantía de Depósitos y tienen muy poca liquidez, lo que supone un problema en caso de querer recuperar la inversión antes de vencimiento.

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