Podemos obtener el 100% de esa evolución o bien una parte parcial dependiendo de cómo estén los tipos de interés por una parte y el mercado de opciones por otra.

También hay depósitos que pueden variar el porcentaje del capital garantizado a fin de poder modificar el porcentaje a remunerar de la posible evolución bursátil.

Su composición se basa en la emisión de un depósito sin remunerar y una opción europea call sobre el activo subyacente.

Ejemplo de estructura

Vamos a hacer una estructura sobre el incremento que tenga el IBEX35 en el plazo de un año. Tomaremos como valor inicial los 11.000 puntos de dicho selectivo.

Los datos serían:

• Inversión por 100.000 euros
• Tipo de interés 3%
• Plazo 1 año
• La opción call nos cuesta 850,250 puntos

La opción representará el 850,25/11.000 = 7,729545% del nominal
Al invertir 100.000 de euros su costo será = 7.729,54

Por otra parte calculamos el valor presente que tendrían 100.000 euros en un año:

100.000/(1+ 3%) = 97.087,38

Por lo tanto nos queda disponible para la compra de la opción (100.000.- 97.087,38) = 2.912,62

Y al final obtenemos el porcentaje de subida del IBEX que nos garantizaríamos

2.912,62/7.729,54 = 37,68%

Por lo que nuestra estructura nos daría al vencimiento el capital garantizado 100.000 euros más el 37,68% del incremento que experimentase el IBEX 35.

Fiscalidad

Los intereses generados son considerados rendimientos del capital mobiliario, sujetos a una retención a cuenta del IRPF del 19%.

José Luis López
Blog del experto

Podemos dividir los depósitos estructurados en dos tipos:

• Los depósitos combinados.
• Los referenciados a un índice.

Un depósito combinado se compone de un depósito a plazo fijo con rentabilidad asegurada y una inversión en la que la remuneración es incierta, ya que varía de acuerdo al valor del índice, grupo de valores o fondo de inversión al cual esta referenciado el producto.

Por su parte, los depósitos referenciados a un índice son aquellos en los que la rentabilidad del capital invertido varía en función de un índice bursátil u otro tipo de valor referencial.

Ejemplos de depósitos en el mercado

Analicemos algunos depósitos, con el fin de entender con exactitud su comportamiento:

Entre los depósitos referenciados a un índice que la banca pone a nuestra disposición, estudiaremos a fondo el nuevo Depósito 100% Natural de Caixa Catalunya.

Se trata de un producto que apuesta por la valorización de las materias primas. Su cesta de referencia está formada por tres componentes: Azúcar Nº 11, Café C y Corn (maíz), cuya demanda está ligada al aumento de la población.

Las características del producto son las siguientes:

• Imposición mínima de 1.000 euros.
• El capital esta garantizado al 100% (implica que en el peor de los escenarios recuperaremos el capital que hemos invertido).
• No permite cancelación anticipada (por más que nuestro índice de referencia no incremente su valor, tendremos que dejar nuestro dinero a merced de la entidad hasta que finalice el plazo del depósito, asumiendo el coste de oportunidad de rentabilizar nuestra inversión a través de otro producto).

La rentabilidad del producto esta condicionada a la evolución de la cesta de materias primas de la siguiente manera:

• La fecha de observación de la evolución de los productos inicia el 14 de marzo de 2011.
• Primera revisión: 7 de marzo de 2012. La rentabilidad esta condicionada de la siguiente manera:
  • Cupón del 7% (rentabilidad 6,98% TAE):
    • El 7 de marzo de 2012, la cotización del azúcar, café y maíz debe ser del 100% o superior del valor de los mismos en la fecha de observación, de lo contrario no habremos rentabilizado nuestro dinero y esperaremos a la segunda revisión.
  • Cupón del 14% (rentabilidad 6,761% TAE):
    • El 7 de marzo de 2013, la cotización del azúcar, café y maíz debe ser del 100% o superior al valor de los mismos en la fecha de observación, de lo contrario no habremos rentabilizado nuestro dinero y esperaremos a la tercera revisión.
  • Cupón del 21% (rentabilidad 6,544% TAE):
    • El 7 de marzo de 2014, la cotización del azúcar, café y maíz debe ser del 100% o superior al valor de los mismos en la fecha de observación. Si no se cumple la condición, la entidad nos devolverá únicamente el capital íntegro invertido.

El mejor escenario, implica que la evolución de la cotización de los tres componentes esté por encima del 100% del valor inicial, obteniendo una rentabilidad atractiva del 6,98%, 6,761% o 6,544% TAE, según el año en que se cumpla esté incremento de la cotización.

En un escenario pesimista, si alguna de las materias primas no incrementa su cotización durante los tres años, no rentabilizaremos nuestra inversión , pero recuperaremos el capital invertido.

La rentabilidad del producto es atractiva siempre que se cumplan las condiciones ¿Qué posibilidades tenemos de rentabilizar nuestro dinero a través de esta cesta?

Predecir el comportamiento de esta cesta de materias primas es una osadía, sin embargo, podemos analizar la evolución histórica del precio de las mismas.

La fuente de azúcar refinada es la caña de azúcar y la remolacha azucarera y es en su mayoría producida y exportada desde Brasil; es un producto en el que los fundamentales que sustentan sus probabilidades de crecimiento no influyen significativamente en sus variaciones en la cotización. A pesar de ello, iniciando el año 2010 este producto inicio su caída y actualmente su precio es muy bajo situándose en $31,21 (18/01/2011).

Invertir en este producto comporta un riesgo elevado debido a su tendencia a la baja, aunque muchos expertos confían en que el endulzante cotizará próximamente en positivo.

Gráfico 1: Comportamiento del Azúcar Nº 11 durante el año 2010.

Durante los dos primeros meses del año la cotización del endulzante incremento su valor. Sin embargo, a partir de febrero inicio su descenso hasta el mes de junio, alcanzando un precio de $14,52. Posteriormente el producto ascendió mes a mes hasta noviembre. Finalmente, el azúcar cerro el año con una tendencia a la baja que situó el valor del producto alrededor de los $28,63, un valor 6,99% superior al registrado a inicios del 2010.

Por su parte, el café y el maíz son más propensos a crecer y contribuyen al repunte de las materias primas en el mercado internacional. El valor actual del café es de $240,60 (18/01/2011) y el del maíz es de $655,75 (18/01/2011). El incremento de la demanda de estos productos podría ocasionar ajustes al alza en sus precios.

Gráfico 2: Comportamiento del Café C durante el año 2010.

Durante los tres primeros meses del año la cotización del Café C disminuyo su valor. Este comportamiento se mantuvo hasta el mes de junio con alguna tendencia alcista en abril. Desde junio hasta diciembre el producto se mantuvo al alza, cerrando el año con un valor aproximado de $202,37, un valor 33% superior al registrado a inicios del 2010.

Gráfico 3: Comportamiento del Corn (Maíz) durante el año 2010.

Los primera mitad del año la cotización del Corn (Maíz) mantuvo un comportamiento muy irregular, incrementado y disminuyendo su valor mes a mes. A partir de julio, el producto tuvo una tendencia alcista, exceptuando los meses de octubre y diciembre. En este último mes el maíz cerro su precio a $565,63, aproximadamente un 27% superior al valor registrado a inicios del 2010.

Invertir en materias primas es arriesgado debido a la gran volatilidad de sus precios. Si la revisión del los productos se hiciese tomando como fecha de observación el 1 de enero de 2010  y la primera revisión se hiciese el 1 de diciembre del mismo año, habríamos rentabilizado nuestros ahorros, ya que todos los productos habrían superado el 100% del valor registrado en la fecha de observación.

Invertir en un depósito estructurado es arriesgado, porque corremos el riesgo de no rentabilizar nuestra inversión. vale la pena analizar el producto al cual se encuentra referenciado el depósito, con el fin de vaticinar un posible escenario en el cual se podría rentabilizar nuestro dinero.

Si no tenemos conocimientos específicos de este tipo de productos, es importante asesorarnos con algún experto independiente, en sucursal no tienen ni tiempo ni incentivos para explicar pormenorizadamente este complejo producto.

Si nuestro perfil de riesgo es conservador, invertir en un depósito combinado es más recomendable que invertir en bolsa o en materias primas, porque con los combinados el 100% del capital está garantizado.

Invierta para ganar y asegúrese de recuperar su inversión.

El 75 % del capital invertido se destina a una imposición a plazo fijo caracterizado por tener:

• Una rentabilidad del 5,00 % T.A.E.
• Un plazo a 6 meses.
• Total disponibilidad sin penalización.

El 25 % restante de la inversión se caracteriza por estar referenciado al Fondo CG Rendimiento Garantizado durante 3 años:

• Al final del primer año, un cupón del 3,00 % nominal.
• Al final del segundo año un cupón de Euribor 12 M + 0,50 % (mínimo 1,50 %)
• Al final del tercer año, un cupón de Euribor 12 M + 0,50 % (mínimo 1,50 %).
  TAE mínima garantizada a 36 meses: 2,01 %.

El capital está garantizado al 100 % en la fecha de vencimiento, 31 de Mayo de 2013. Además la inversión en el Fondo deberá mantenerse durante al menos un año. Por su contra, el depósito se liquidará al 1,40 %.

Para contratar el depósito, el importe mínimo es de 4.000 € para dinero nuevo hasta un importe máximo de 400.000 €.

Los reembolsos automáticos originados por el pago de los cupones anuales no están sujetos a ninguna comisión de reembolso.

Al contratar dicho depósito por 600 euros tiene el capital garantizado + un efecto protección ante posibles caídas del EuroStoxx50, ya que dicho valor se sustituirá por el de la referencia inicial.

El Depósito se estructura;

• FonCaixa Garantía Europa Protección 10 durante 4 años, garantizando el 60% de la revalorización media mensual del Eurostoxx 50 con Efecto Protección (TAE mínima del 0% y una TAE máxima ilimitada), más
• Depósito al 3,00% T.A.E. durante 6 meses con un importe máximo del 100% de la inversión en el fondo (sólo para suscripciones que supongan un incremento de saldo en fondos de InverCaixa en el expediente de fondos)

Pasos a seguir para la contratación;

1. Debes contratar primero el fondo.
2. Al finalizar la contratación del fondo, encontrarás un enlace para contratar el depósito.
3. El importe del depósito tendrá como límite el importe invertido en el fondo.

Características del Fondo;

- Comisión anual:

• 1,15% aproximadamente,
• Gestión: 1,05% aproximadamente,
• Depositaría: 0,10%

- Comisión de suscripción y reembolso; 4,00% a partir del 29 de mayo de 2010 (incluido), excepto en las ventanas de liquidez, cuando la comisión de reembolso será del 0%.

- Ventanas de liquidez mensual: el segundo miércoles de cada mes (o siguiente día hábil), entre el 9-11-11 y el 9-4-14, ambos incluidos, con preaviso de 2 días hábiles

Veamos, entidad por entidad, los productos que abandonan la cartelera.

1. Activo Bank

• Depósito Doble Activo 19, tiene un vencimiento doble, a 12 meses y 36 meses, que combina un depósito con un tipo de interés fijo del 5,00% T.A.E. durante 1 años con la expectativa de revalorización del índice DJ Euro Stoxx.

2.Bancopopular-e

• Depósito Top a 6 meses al 3,00% T.A.E., con un interés del 8,00% nominal el primer mes y del 2,00% el resto de meses. Contratable a partir de un importe de 1.000€ a 60.000€.

3. Caixa Catalunya

• Depósito Líderes a 3 años que garantiza el 100% del capital con la posibilidad de obtener un cupón al vencimiento (02/04/2013) del 6%, el 12% o el 18%. Cesta de valores: BP, Telefonica S.A., Procter & Gamble y Canon Inc.

4. Caixa Galicia

• On Depósito Soluciones a 12 meses con un interés hasta un 3,27% T.A.E.. Oferta exclusiva sólo para dinero procedente de otras entidades y válida hasta el 31/03/10.

5. Caixa Tarragona

• Depósito Preferente; 40% del depósito a plazo al 3,00% nominal anual a 12 meses y el 60% de la inversión referenciado a una cesta de valores compuesta por E.ON, Nokia, Sony y Coca-Cola a 36 meses.

6.Caixa Terrassa

• Serie 5, combina un depósito a plazo fijo a 6 meses al 4,50% T.A.E. con una inversión en el depósito Estrella a 36 meses. Este depósito es contratable a partir de 2.000€ hasta el 12/03/2010 o fin de agotamiento de la emisión.
• Depósito Selección a 24 meses con una rentabilidad referenciada a la evolución de la cotización borsatil de 5 empresas: Telefònica, Repsol YPF, Iberdrola, Banco Santader, Indite. Hasta un 5,50% nominal anual. Contratable hasta 12/03/2010 o fin de agotamiento de la emisión.

7.Caja Ingenieros

• Depósito Acciones, rendimiento hasta un 4,15% T.A.E. siguiendo la cotización de 3 compañías españolas: Gas Natural, Telefónica e Iberdrola. Contratable hasta 12/03/2010

8. Caja Navarra

• Depósito Copenhague, de los cuales para ti va el 1,50% nominal anual (TAE 1,50%) para el medio ambiente el 0,75% del importe (22,50 euros) para la plantación de 13 árboles. Contratable hasta el 31/03/2010.
• Depósito.can a 12 meses con un tipo de interés fijo del 3,25% nominal anual y liquidación mensual. Fecha límite de contratación: 30/03/2010
• Depósito Aplicado, se compone de una imposición a plazo fijo a tres meses al 3,50% con un depósito referenciado a la evolución de Telefónica. Se comercializa hasta el 26 de marzo de 2010

9. CAM

• Ahorro Redondo, te permite escoger un amplio abanico de regalos. Promoción válida hasta el 30/03/2010

10. Deutsche Bank

• Depósito a 6 meses al 3,00% T.A.E. La inversión en el depósito puede ser, como máximo, del mismo importe que la inversión realizada en el Producto de Inversión db con un mínimo de 5.000 € y un máximo de 200.000 €. Validez de la promoción: Desde el 1 de enero hasta el 31 de marzo de 2010.

11.ING Direct

• Depósito a 4 meses exclusivo clientes al 3,00% T.A.E por los nuevos ingresos que se realicen entre el 1 y el 31 de marzo de 2010.

12. Openbank

• Ultimos días para el Depósito Open Plus 4 meses para clientes actuales al 3,00% T.A.E. La promoción de este Depósito era hasta alcanzar una contratación de 200  millones de euros y ya queda poco para alcanzar el objetivo.

12.SabadellAtlántico

• BS Depósito Doble Oportunidad 12/36 combina un deposito a tipo fijo con interés nominal anual del 5,00% T.A.E. a 12 meses con la expectativa de revalorización del índice EURO STOXX-50.
• BS Depósito Doble Oportunidad 18/36 combina un deposito a tipo fijo con interés nominal anual del 4,50% T.A.E. a 12 meses con la expectativa de revalorización del índice EURO STOXX-50.

A su vez, cambia el nombre comercial cambiando el “Éxito” por la “Oportunidad”, BS Depósito Doble Oportunidad 12/36 pasa a ser BS Depósito Doble Oportunidad 12/36.

Este depósito, al igual que el BS Depósito Doble Oportunidad 12/36, se caracteriza por destinar el 50% del capital a una imposición a plazo fijo y el 50%  restante del depósito a la expectativa de revalorización media del índice Ibex 35.

• El capital destinado a la imposición a plazo fijo da una rentabilidad del 4,50% T.A.E. a 18 meses.
• Con el resto de la inversión efectuada, la remuneración se calculará como la suma de las revalorizaciones mensuales (positivas y negativas) del índice DJ Euro Stoxx-50 existiendo una revalorización máxima mensual del 1,75% (de aplicación sólo para las positivas, sin un mínimo para cuando sean negativas):
  • Si a vencimiento la suma de revalorizaciones es superior a un 14%, el cupón variable será igual a la suma de revalorizaciones, con un máximo del 63% (17,687% TAE).
  • Si a vencimiento la suma de revalorizaciones está entre 14% y 0%, el cupón variable será igual al 14% (4,464% TAE).
  • Si al vencimiento del depósito la suma de revalorizaciones es inferior a 0%, recuperará el capital invertido y el cupón variable será del 0% (0% TAE).

No admite cancelación anticipada.

Openbank saca al mercado dos nuevos depósitos combinados;

El Depósito Combinado 3, se caracteriza por ser un producto financiero para clientes que quieran hacer una inversión a medio o largo plazo.

Consiste en la contratación de un Depósito Combinado que se estructura por:

• Un Depósito a plazo de 6 meses, por el 50% de la inversión, con una rentabilidad del 3,00% T.A.E. ( tipo nominal del 2,98% ) y con el abono de intereses al vencimiento en la Cuenta Corriente Operativa.

• Un Fondo de Inversión por el 50% restante de la inversión: Santander Mixto Renta Fija 90/10, FI

Están excluidos de la contratación el resto de Fondos de inversión comercializados por Openbank y será necesario mantener la inversión en los Fondos de inversión al menos 1 año.

Para poder contratar dicho depósito será necesaria hacer una inversión mínima de 3.000 euros con un tope máximo de 200.000 euros, de los cuales 1.500 euros se invertirán en el Depósito a plazo semestral y 1.500 Euros en el Fondo de inversión. No obstante, el requisito es que el importe invertido en el Fondo de inversión, será el mismo que el importe contratado en el Depósito a plazo.

En caso de cancelación del Depósito o del traspaso del Fondo de inversión antes del vencimiento del depósito, el interés aplicable será del 1,00% nominal anual.

A su vez, para contratar el depósito seran necesarios los requisitos siguientes:

• Ser titular de Cuenta Corriente Operativa.

• Los titulares del Depósito a plazo deben ser los mismos que los de los Fondos de Inversión asociados.

• Los Fondos y el Depósito a plazo deben contratarse conjuntamente el mismo día.

• No es posible modificar la cartera de Fondos de Inversión antes del vencimiento del Depósito a plazo.

Oferta vigente hasta el 15 de Enero de 2010.

El Depósito Combinado 3,5 se caracteriza por ser un producto financiero para clientes que quieran hacer una inversión a más largo plazo.

Consiste en la contratación de un Depósito Combinado que se estructura por:

• Un Depósito a plazo de 12 meses, por el 50% de la inversión, con una rentabilidad del 3,50% T.A.E. ( tipo nominal del 3,50% ) y con el abono de intereses al vencimiento en la Cuenta Corriente Operativa.

• Un Fondo de Inversión por el 50% restante de la inversión: Santander Acciones Euro, FI

Están excluidos de la contratación el resto de Fondos de inversión comercializados por Openbank y será necesario mantener la inversión en los Fondos de inversión al menos 1 año.

En caso de cancelación del Depósito o del traspaso del Fondo de inversión antes del vencimiento del Depósito, el interés aplicable será del 1,00% nominal anual.

Los requisitos necesarios para contratar el deposito y sus caracteristicas del importe a invertir son las mismas que el Depósito Combinado 3

Oferta vigente hasta el 15 de Enero de 2010.

La parte de la imposición a plazo fijo, que será el 50% del importe efectivo, te permitirá recuperar la mitad del capital invertido a 6 meses y con la obtención de un rendimiento fijo del 6,50% T.A.E.

Con la otra mitad de la inversión obtendrás el 100% de la revalorización media del Indice Ibex 35, con un máximo del 11,683% T.A.E.. En caso de que entre el 26 de Febrero de 2010 y el 22 de Enero de 2013 el precio de cierre de este Indice sea igual o superior a una revalorización del 40% respecto al nivel inicial, recuperarás el capital invertido más un cupón del 9% ( 2,871% T.A.E.). Si al vencimiento del depósito el Nivel Medio Observado se sitúa igual a su Nivel Inicial o por debajo de éste, y en cierres diarios entre el 26 de Febrero de 2010 y el 22 de Enero de 2013, el Indice no ha subido un 40% o más respecto al nivel inicial, el cupón será del 0% y recuperarás el capital invertido.

La rentabilidad se calculará de acuerdo a la fórmula siguiente: (Nivel medio Observado – Nivel Inicial) /Nivel Inicial.

El Nivel Inicial es el precio máximo de cierre del Indice IBEX 35 entre el 29/01/2010 y el 25/02/2010, ambos incluidos.

El Depósito Doble Activo 18 no admite cancelación anticipada. Y tiene un período de contratación hasta el 28 de Enero de 2010 o hasta agotar emisión.

El  plazo de contratación para el depósito Super Oportunidad dos de Cajasol  vence hoy. Se trata de un depósito estructurado con vigenci 24 meses.

Hasta el 2 de agosto, el depósito rinde un interés nominal del 4.00%. A partir de ese momento, el rendimiento estará referenciado la cotización de cierre de las acciones de Telefónica, Banco Santander e Iberdrola. En cada observación, si el precio oficial de cierre de todos los valores antes indicados es igual o superior al inicial, se devengará un cupón del 0.50%. En cada fecha de pago (trimestral), se liquidará la suma de los cupones devengados de las 3 fechas de observación inmediatamente anteriores. La T.A.E. máxima para este depósito coresponde a un 6.136%  y la mínima, de no cumplirse la condición fijada, será del 0%.

Otro que deja de colocarse hoy mismo es el depósito mosquetón de Caja Navarra.

La inversión se divide en dos tramos, por un lado el 40% a un plazo fijo con rendimiento del 4% nominal (4,06% T.A.E.) , el 60% restante estará garantizado y ligado a las acciones de Telefónica, Banco Popular, Santander, Repsol e Iberdrola. El máximo alcanzado puede llegar a ser de un 13,5% T.A.E. aunque si no se obtiene ninguno de los bonus previstos ni tan siquiera se llegaría a obtener el 2,00% T.A.E. Si dispone de 3000 euros, vaya hoy mismo a la entidad antes de que se cierre la oportunidad.

• Fondepósito 25, que daba una rentabilidad fija del 2,15% T.A.E. por el 20% de la inversión y una rentabilidad variable según la evolución del fondo de inversión escogido por el restante 80%  de la inversión.
• Fondepósito 12, que daba una rentabilidad fija del 1,90% T.A.E. por el 50% de la inversión y una rentabilidad variable según la evolución del fondo de inversión escogido por el 50% restante de inversión.

Simultáneamente,  la entidad ha publicado el nuevo depósito combinado, Fondepósito a 6 meses. Este depósito se caracteriza por tener un amplio abanico de opciones para escoger los diferentes Fondos de Inversión que Caja de Ingenieros ofrece. Su estructura principal es:

• Un 50% de la inversión se destina a un depósito a plazo fijo con una rentabilidad del 2,25% T.A.E. desde el primer euro.
• El 50% restante de la inversión se destina en una combinación de Fondos de Inversión que podrás escoger, entre dos fondos cualesquiera de la Caja de Ingenieros excepto CI Fondtesoro FI y CI Tesorería FI.

Con una inversión mínima de 3.000 euros y máxima de 50.000 euros puedes obtener este depósito.